药明康德(603259)：药明康德不会对任何国家构成国家安全风险 并将继续赋能全球医药和医疗行业

　　事件描述

   　　药明康德于2024 年1 月26 日发布澄清公告，2024 年2 月2 日发布回购A 股股份的回购报告书并于2 月5 日完成回购，2024 年2 月4 日发布《关于澄清事项的进一步公告》。

   　　事件评论

   　　过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险。在一项2024 年1 月25 日提交给美国众议院的《生物安全法案》草案版本（以下简称“生物安全法草案”）中药明康德被提及，近期亦有一项类似的法案草稿在美国参议院被提出。该生物安全法草案尚未生效颁布，其后的立法程序要求美国众议院和美国参议院分别在相关委员会审查后，对各自的法案版本进行投票以形成最终版本。药明康德既没有人类基因组学业务，公司现有各类业务也不会收集人类基因组数据。而且公司与任何政府或其军事组织均无任何关联关系。公司坚信，药明康德在过去没有、现在和未来都不会对任何国家构成国家安全风险，因此不应在草案中被预定义为“予以关注的生物技术公司”。公司将继续与咨询顾问协力，与草案立法过程相关方开展沟通，草案的内容仍有待进一步审议并可能变更。

   　　自有资金回购10 亿元A 股股份用于注销并减少注册资本，维护股东权益。为维护公司价值和股东权益，增强投资者信心，综合考虑公司财务状况、未来发展及合理估值水平等因素，药明康德于2024 年2 月2 日发布《关于以集中竞价交易方式回购A 股股份的回购报告书》，宣布拟用公司自有资金回购A 股股票且将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。公司于2 月5 日通过集中竞价交易方式完成回购，回购股份数为20,275,407股，占公司截至2 月5 日总股本的0.69%，使用资金总额人民币1,000,000,738.60 元（不含交易费用）。

   　　CRDMO 优势正在彰显，持续赋能全球医药和医疗行业。随着“端到端，一体化”模式打通，公司跟随分子战略优势正在彰显，2023 年前三季度常规D&M 增长依旧强劲，剔除特定商业化生产项目，D&M 收入同比强劲增长48.2%。在药明康德发布的2023 年第三季度报告中，公司预计2023 年收入在剔除特定商业化生产项目后预计将增长25%-26%，整体收入将首次突破人民币400 亿元。我们始终看好药明康德在全球小分子CDMO 行业中的领先竞争优势。

   　　我们预测公司2023-2025 年归母净利润为101.44 亿元、111.86 亿元和140.68 亿元，对应PE 分别为15/14/11 倍，给予“买入”评级。

   　　风险提示

   　　1、若全球医药研发热度减退，将影响公司订单；2、若海外运营成本增加，将影响公司利润率。