新三板周报:提升专业度 降资金门槛
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  报告摘要:

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     据报道,证监会非上市公众公司监管部主任周贵华10 月22 日在2020金融街论坛年会上表示,证监会发布了转板上市指导意见,沪深交易所正在抓紧制定配套规则。市场上有部分意见认为,改革后新三板流动性水平与沪深交易所仍然有差距,市场吸引力仍显不足。这体现了社会各界对于提升新三板市场功能的关切和期待,将深入研究改进。

     对新三板流动性水平要从功能发挥的角度,更加理性看待,不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平。

     我们一直坚持认为当前新三板改革的首要问题是提升市场的流动性,且迫切性日益突出。新三板最核心的问题是投融资流动性的激活,而“政策牛”为新三板带来了新的方向和机会。

     我们认为,新三板精选层的示范效应、流动性已经比较凸显,换手率、估值等各方面都比有所改善。对于即将落地两融业务和混合做市制度,两融有助于提升市场的流动性、价格,也会对交易和业务改善有一个积极的推动;混合做市会成为改善新三板流动性的主力。

     我们仍然坚持9 月初的建议,新三板“左可转板,右降门槛”。左可转板,就是对于之前达到转层标准的优质企业,现在可以转板,从精选层转到科创板和创业板,细则具体实施落地,这对当前新三板特别是精选层的更具现实意义。

     右降门槛,可以尝试降低新三板投资者资金门槛至50 万、精选层30万,目前新三板开户仍相对比较有限,已经具有三板交易资格的投资者活跃度也有潜力提升的。降资金门槛同时可以提高专业度要求,吸引并鼓励专业基金等有实力机构进入新三板投资。在降低资金门槛的同时,投资者结构得以改善,投资端专业度也得以提升。

     新三板指数回升后下行。截止到2020 年10 月22 日收盘,三板成指收于1024.6 点,低于一周前的1035.9 点;三板做市上行,收于1099.9点;三板创新成指下降。

     成交额方面,新三板整体下降,做市成交下降。2020 年10 月22 日,三板成指成交额为2.22 亿元,低于一周前的3.6 亿元,更低于10 月12 日的5.6 亿元;三板做市成交额7110 万元,低于一周前的1.1 亿元。

     新三板精选层公司股价整体下行。其中,市值最大的前五家精选层公司里,贝特瑞从一周前的47.8 元下跌到46.9 元,高于发行价的41.8元;连城数控下跌,颖泰生物下跌,永顺生物上涨,翰博高新下跌。

     从成交情况看,新三板精选层公司的成交额整体下行。其中,市值最大的前五家精选层公司里,贝特瑞的成交额下降至0.18 亿元;连城数控上升,颖泰生物下降,永顺生物下降,翰博高新下降。

     风险提示:政策不及预期。


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