深度*公司*成都银行(601838)：业绩持续高增 资产质量持续改善

　　成都银行2022 年前三季度实现归母净利润67.52 亿元，同比增长31.6%，营业收入152.46 亿元，同比增长16.1%，加权平均净资产收益率为13.88%，同比增加1.63 个百分点。总资产较年初增长18.12%；不良贷款率为0.81%。

   　　成都银行三季度盈利保持高增，不良率下降。本次快报公布内容较少，具体情况仍需等待季报进行更深入的分析。资本补充较强，目前股价距离强赎12.6%，关注转债转股进程。维持对公司增持评级，三季度业绩高增长，持续看好，核心组合推荐。

   　　支撑评级的要点

   　　成都银行三季度盈利增速略缓，仍保持高位

   　　前三季度实现归母净利润67.52 亿元，同比增长31.6%，三季度单季同比增长31.8%，较上季度下降2.32 个百分点。营业收入同比增长16.1%，三季度单季同比增长14.3%，较上季度下降2.1 个百分点。业绩收入增长略缓，仍保持高位。业绩高增长带动ROE 同比上升1.63 个百分点至13.88%。

   　　三季度总资产增速平稳

   　　截止三季度末公司总资产同比增21.6%，增速较中期基本持平。本次业绩快报内容较少，资产负债细项仍需季报发布后观察细项情况。

   　　资产质量持续改善

   　　三季度末公司不良贷款率0.81%，环比上季度下降2bp。本次业绩快报内容较少，拨备覆盖率等指标仍需季报发布后观察情况。

   　　估值

   　　因转债转股，公司股本增加，我们调整公司2022/2023 年EPS 预测至2.70/3.32 元，目前股价对应2022/2023 年PB 为1.09/0.88 倍，维持增持评级。

   　　评级面临的主要风险

   　　经济下行导致资产质量恶化超预期；金融监管超预期。