科达自控(831832)：领先的矿山自动控制系统供应商

　　智慧煤矿自动化控制系统领军厂商。公司成立于2000年，主营业务是应用工业互联网技术体系，向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365 在现（线）自动化技术服务。公司深耕智慧矿山20年，在业内树立良好品牌形象，已开拓包括国家能源投资集团、中国中煤、晋能控股、陕西煤业、开滦集团、冀中能源等“中国煤炭50 强”在内的一大批优质大中型煤炭集团企业客户。

   　　公司业绩增长稳健，2016-2020年营收CAGR约25.7%，归母净利润CAGR约30.9%，毛利率、净利率稳中有升。

   　　政策高度重视煤矿智能化建设。当前大型煤矿的机械化建设已经完成（2020年机械化程度达98.9%），但煤炭行业矿井开采工作普遍为人工操作的机械化模式，存在较大安全隐患，近年来矿难依然带来较大的人员伤亡和经济损失。在此背景下，通过数字化和信息化技术建设智能矿山势在必行。国家高度重视煤矿智能化建设，2020年2月相关部门印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，首次从国家层面明确了煤矿智能化建设目标，此后又多次出台相关政策及指引。在此背景下，地方政府积极跟进推出智能煤矿建设细则。

   　　公司已取得一定的客户资源、区域资源、技术研发优势。公司自成立以来深耕智慧矿山领域，行业经验丰富，获得了良好的口碑和品牌影响力，共服务超过182家煤矿。公司地处煤炭生产核心地域山西省，在服务半径、响应速度、服务质量上相比竞争对手具有得天独厚的区位优势。山西近几年通过煤炭资源不断整合，小煤矿锐减、煤矿规模提升，同时出台现代化煤矿建设标准，成为煤矿设备新技术的试验地和引导者，为公司发展提供了广阔市场空间。公司坚守研发创新环节，深耕工业互联网体系，已在行业内树立起技术研发优势，参与多个国家、地方行业标准建设项目。

   　　投资建议：公司是智慧煤矿自动化控制系统领军厂商，有望深度受益煤矿智能化建设，我们看好公司长期发展，首次覆盖暂不给与盈利预测与投资评级。

   　　风险提示：业务区域及客户类型集中；能源结构调整速度加快；行业竞争加剧；募投项目研发失败或者技术创新成果不达预期。