地产销售周转加快 旺季需求检验来临
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8 月地产基建投资延续增长，预计全年投资改善趋势仍将持续根据国家统计局，1-8 月狭义基建投资同比下滑0.3%，较1-7 月降幅收窄0.7pct，8 月基建投资同比增4%，增速较前期有所下降。8 月地产投资1.31万亿元，同比增长11.8%，单月增速同比上升1.3pct，1-8 月房地产开发投资同比上涨4.6%，累计增速持续上升，8 月社融数据反应基建仍维持高景气，随着高温雨暑季节因素的减少，我们预计9 月及Q4 基建需求将延续改善，地产需求仍将提供较强支撑。
地产销售周转加快，重点推荐B 端C 端兼备的消费建材品种8 月地产销售/新开工/竣工面积同比+13.7%/+2.4%/-9.8%，增速环比+4.2/-8.9/+4.2pct。需求端，8 月竣工同比仍下滑，但地产新政下，房地产企业融资政策出现边际收紧，单月销售面积同比大增，我们预计三季度房企开发-施工-销售的周转速度将继续加快，新开工向施工和竣工传导的逻辑有望强化；供给端，各公司不同商业模式和竞争策略的差异化或更加明显，集中度提升仍是主线。1-8 月/8 月单月限额以上建筑及装潢材料企业零售额1005/152 亿元，同比-8.7%/-2.9%。重点推荐B 端C 端兼备的消费建材龙头：蒙娜丽莎、亚士创能、科顺股份、东方雨虹、三棵树。
水泥8 月产量增长6.6%，旺季涨价开启
1-8 月水泥产量14.42 亿吨，YoY-2.1%， 8 月单月产量2.2 亿吨，YoY+6.6%。
8 月以来天气好转，下游受基建、地产投资拉动明显，8 月底全国水泥出货率较7 月底+5pct 至87%，库容比-8pct 至57%，8 月全国水泥均价427 元/吨，上周五继续回升至434 元，周环比+1.6 元，同比仍低6.1 元。分区域看，华东、东北、中南水泥市场整体均已进入上行通道，9 月进入传统旺季，上周长三角熟料价格第三轮上调30 元/吨，华东及周边水泥市场价格仍有望继续上涨。推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团。减水剂方面，8 月雨水、高温对商混需求仍有扰动，看好旺季需求回升，中长期推荐苏博特。
玻璃价格涨幅放缓，旺季需求逐步验证
1-8 月平板玻璃产量6.2 亿重箱，同比增长1.0%，较1-7 月增速+1.3pct，4 月来首度转正；8 月单月生产玻璃0.8 亿重箱，同比增3.1%（7 月同比+0.6%）。价格端，8 月5mm 白玻整月均价96 元/重箱，环比/同比分别上升12/13 元，8 月底价格达100 元/重箱，创10 年新高，上周继续提升至102 元/重箱，涨幅有所放缓，库存连续两周环比小涨，上周末达3128万重箱，同比略高63 万重箱，因价格高位下终端接受度有限，但9 月进入传统旺季，需求有望逐步验证，库存低位下，价格仍有小涨预期，继续推荐旗滨集团。
风险提示：地产投资下行，原材料涨价超预期，基建旺季赶工不及预期。
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8 月地产基建投资延续增长，预计全年投资改善趋势仍将持续根据国家统计局，1-8 月狭义基建投资同比下滑0.3%，较1-7 月降幅收窄0.7pct，8 月基建投资同比增4%，增速较前期有所下降。8 月地产投资1.31万亿元，同比增长11.8%，单月增速同比上升1.3pct，1-8 月房地产开发投资同比上涨4.6%，累计增速持续上升，8 月社融数据反应基建仍维持高景气，随着高温雨暑季节因素的减少，我们预计9 月及Q4 基建需求将延续改善，地产需求仍将提供较强支撑。
地产销售周转加快，重点推荐B 端C 端兼备的消费建材品种8 月地产销售/新开工/竣工面积同比+13.7%/+2.4%/-9.8%，增速环比+4.2/-8.9/+4.2pct。需求端，8 月竣工同比仍下滑，但地产新政下，房地产企业融资政策出现边际收紧，单月销售面积同比大增，我们预计三季度房企开发-施工-销售的周转速度将继续加快，新开工向施工和竣工传导的逻辑有望强化；供给端，各公司不同商业模式和竞争策略的差异化或更加明显，集中度提升仍是主线。1-8 月/8 月单月限额以上建筑及装潢材料企业零售额1005/152 亿元，同比-8.7%/-2.9%。重点推荐B 端C 端兼备的消费建材龙头：蒙娜丽莎、亚士创能、科顺股份、东方雨虹、三棵树。
水泥8 月产量增长6.6%，旺季涨价开启
1-8 月水泥产量14.42 亿吨，YoY-2.1%， 8 月单月产量2.2 亿吨，YoY+6.6%。
8 月以来天气好转，下游受基建、地产投资拉动明显，8 月底全国水泥出货率较7 月底+5pct 至87%，库容比-8pct 至57%，8 月全国水泥均价427 元/吨，上周五继续回升至434 元，周环比+1.6 元，同比仍低6.1 元。分区域看，华东、东北、中南水泥市场整体均已进入上行通道，9 月进入传统旺季，上周长三角熟料价格第三轮上调30 元/吨，华东及周边水泥市场价格仍有望继续上涨。推荐海螺水泥、万年青、塔牌集团。减水剂方面，8 月雨水、高温对商混需求仍有扰动，看好旺季需求回升，中长期推荐苏博特。
玻璃价格涨幅放缓，旺季需求逐步验证
1-8 月平板玻璃产量6.2 亿重箱，同比增长1.0%，较1-7 月增速+1.3pct，4 月来首度转正；8 月单月生产玻璃0.8 亿重箱，同比增3.1%（7 月同比+0.6%）。价格端，8 月5mm 白玻整月均价96 元/重箱，环比/同比分别上升12/13 元，8 月底价格达100 元/重箱，创10 年新高，上周继续提升至102 元/重箱，涨幅有所放缓，库存连续两周环比小涨，上周末达3128万重箱，同比略高63 万重箱，因价格高位下终端接受度有限，但9 月进入传统旺季，需求有望逐步验证，库存低位下，价格仍有小涨预期，继续推荐旗滨集团。
风险提示：地产投资下行，原材料涨价超预期，基建旺季赶工不及预期。
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