平安银行(000001)：核心高管集体增持 坚定未来经营信心

　　本报告导读：

   　　平安银行核心高管集体增持，彰显未来经营信心，有望积极催化股价。

   　　投资要点：

   　　投资建议：维 持平安银行2021-2023 年净利润增速为21.7%、18.1%、17.9%，EPS 为1.77、2.10、2.48 元/股，BVPS 为16.77、18.68、20.95元/股。我们认为平安银行已进入利润加速释放周期，潜在业绩弹性远高于账面增速，未来高水平业绩释放具有可持续性。而财富管理和私行业务的持续精进，有望进一步打开估值提升空间。维持12 个月目标价29.87 元，对应2021 年 PB 估值1.8 X，维持增持评级。

   　　平安银行今日公告管理层增持公司股票。公司核心董监高及其配偶，在9 月1 日-6 日期间以自有资金累计增持公司股份37.27 万股，成交价格区间为17.15-18.56 元/股。

   　　新一届管理层上任后首次集体增持，彰显未来经营信心。管理层以实际行动回应近期公司股价受集团舆情波及大幅错杀。集团负面舆情对银行经营管理并未产生任何影响，公司内部对新三年战略顺利推进充满信心，有望积极催化股价。

   　　基数因素消退后全年营收有望实现两位数增长，而超预期中报业绩进一步确认了平安银行已进入利润加速释放周期。继表内外资产全面出清、拨备计提水平达同业前列后，未来公司贷款结构持续优化，信用成本下行空间巨大，将持续赋能业绩高水平释放和ROA 回升。

   　　风险提示：平安财富管理业务推进不及预期；信用风险暴露超出预