巨星科技(002444):短期海运、原材料等成本压力较大
更多金钻指标股票技术讨论QQ群:966329692 技术讨论QQ群:220302856 技术讨论QQ群:39652085 如群满可换一个

  预测 1-3Q21 盈利同比增长 3%-10%

     公司发布 1-3Q21 业绩预告,预计 1-3Q21 归母净利润 11.28-12.04 亿元,同比增长 3.0%-10.0%,对应每股收益 1.00-1.07 元;3Q21 归母净利润4.00-4.76 亿元,同比下降 13.7%-增长 2.8%。

     关注要点

     扣除口罩业务 1-3Q利润增长 23%-31%。1-3Q20 公司实现口罩等防护用品收入 10.52 亿元,贡献利润约 1.7-1.8 亿元,而 1-3Q21 该业务收入不足2,000 万元。扣除口罩业务影响,我们预计 1-3Q21 公司归母净利润同比增长 23%-31%。

     原材料、运费、汇率等因素叠加侵蚀利润。我们预计 1-3Q21 公司净利率有所下降,主要受以下因素影响:1)受原材料涨价影响,OEM厂商利润空间压缩,公司提高对供应商的采购价,增加了采购成本;2)全球海运成本上升,美西、美东航线海运费同比增加约 7-8 倍,对公司OBM业务产生较大压力;3)1-3Q21 人民币汇率同比升值约 8%,影响以人民币核算的利润。

     下游需求旺盛,公司订单饱满。当前美国工具行业需求保持旺盛,渠道商补库存动力较为强劲。由于关税、原材料、运输等成本压力上升,行业供给受到限制,运营高效的头部企业持续受益。当前公司排产饱满,在东南亚产能扩张受限的情况下,积极寻求国内产能扩充。

     看好公司自主品牌发展及品类持续扩张。剔除口罩业务,2020 年公司OBM收入占比约 35%,电商业务保持高速增长,我们看好公司OBM转型带来品牌影响力和盈利能力提升。公司积极通过并购整合等方式加大对动力工具的投入力度,近两年业务收入有望持续保持翻倍增长。凭借渠道、制造、供应链优势,我们预计切入动力工具市场有望提升公司中长期成长空间。

     估值与建议

     考虑运费等成本项拖累,我们下调 2021/2022 年EPS预测各 5%至1.31/1.64 元。公司当前股价对应 2021/2022 年 21.3x/17.0x P/E。考虑盈利下调及海运运力恢复、东南亚产能扩张等不确定性增加,基于 2022 年 22倍P/E,我们下调目标价 22%至 36.16 元,有 29%上行空间。维持跑赢行业评级。

     风险

     原材料、运费、汇率等成本压力增加;国内产能扩张不及预期。


选股票看什么指标最好 >股票指标网