欣贺股份(003016)公司点评:线下提质增效带动Q3业绩同增15% 信息化改革赋能智造升级 更多金钻指标免费QQ群:423987308

  公司披露2021 年前三季度业绩预告,预计归母净利润有望达到2.44 亿元,同比增长104.80%;其中,21Q3 归母净利0.52 亿元,同比增长14.96%。

     公司业绩变动主要系:1)线下自营门店提质增效,自营渠道和电商渠道的收入同比稳步增长;2)核心品牌JORYA 维持稳定的产品力和品牌力,JORYA 品牌收入持续增长,带动其他品牌的良性发展;3)信息化系统和智能化设备的升级,以及人事绩效改革的全面推进,提升了中后台营运能力及供应链效率,管理费用及成本管控进一步改善。

     产品、品牌、运营全面发力,助力打造国内一流高端时尚女装1)产品:坚持自主研发设计,研发投入稳定,以实控人孙瑞鸿先生为核心的研发设计团队在各品牌DNA 的基础上不断创新,年均保持推出4000 款以上新品;

     2)品牌:七大品牌形成多品牌矩阵,对中高端女装市场多维度、深层次渗透,核心品牌JORYA 带动其他品牌良性发展;通过跨界合作、IP 联名、品牌植入、艺人合作露出、专题策划等多元化且符合品牌调性的推广行销,助力提升品牌影响力;

     3)渠道:公司自营渠道网络基本覆盖全国主要城市,与连锁商场王府井、银泰、金鹰、万象城保持良好合作关系,始终秉承“高标准”的品牌形象,以“高品质”的客户体验为核心,有效提升单店业绩;4)供应链:公司以信息系统为依托,将商品企划、设计、采购、生产、销售、物流等部门有效组织为一体,实施协同运作,形成完整的供应链管理体系。加大对供应链及仓储物流的投入,通过信息化、智能化的设备升级,整体提升公司供应链的反应速度及仓储物流的工作效率。

     下调盈利预测,维持买入评级。公司旗下七大女装品牌形成了对高端女装市场多维度、深层次的渗透,随着线下门店自营比例提升,门店提质增效,数字化改革不断深入,我们预计公司2021~2023 年归母净利润分别为3.5、4.3、5.4 亿元(此前原值为3.8、4.8、5.9 亿元),对应EPS 分别为0.8、1.0、1.3 元(此前原值为0.9、1.1、1.4 元),对应P/E 分别为14、12、9X。

     风险提示:海外疫情反复导致订单增长不及预期;劳动力成本增长;生产基地及客户集中;业绩预告仅为初步测算结果,具体数据以正式披露三季报为准等风险。


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