海尔智家(600690)：发力生活电器 布局千亿新空间

公司发布向生活电器子公司增资并成立智慧生活家电事业部的公告。海尔智家全资子公司重庆新日日顺家电销售有限公司拟以现金方式向其全资子公司青岛海尔智慧生活电器有限公司增资35 亿元,增资后,生活电器公司注册资本将由2 亿元增至37 亿元,仍为公司的全资子公司。同时,公司将以生活电器公司为主体成立一级战略单元智慧生活家电事业部。

    研发、产品、渠道资源全面赋能,生活电器新板块带来丰富想象空间。2021年1-9 月,生活电器营收5.62 亿元,净利润0.59 亿元。通过本次增资,公司产品将拓展至清洁电器、新兴厨电、智能家居和其他新兴电器品类,并通过公司整体资源在研发、渠道、采购、运营等方面深度赋能。同时,公司成立智慧生活家电事业部,并由公司核心高管担任负责人,有效协调内部资源,彰显公司向生活电器新领域扩张的战略决心。通过发力千亿规模的生活电器新赛道,与公司传统大家电业务互补,未来想象空间广阔。

    盈利预测与评级:公司内销以卡萨帝品牌夯实高端冰洗优势地位,空调、厨电短板快速补齐,未来发力生活电器新品类攫取新兴赛道红利,国内份额有望持续提升。同时,海外布局完善,盈利能力加速优化。整体看,海尔智家连续五个季度业绩超预期,内销复苏叠加盈利改善逻辑清晰,维持2021-2023 年EPS 预测1.43、1.66、1.92 元,12 月15 日收盘价对应动态PE 分别为20.6x、17.8x、15.3x,维持“买入”评级。

    风险提示:新品销量不及预期,行业竞争加剧,原材料及物流成本持续上涨。