海尔生物(688139)：拟回购股份用于员工持股计划 完善公司长效激励机制

　　事项：

   　　今日公司发布公告，拟使用公司自有资金0.5-1 亿元以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过100 元/股（含）。本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或股权激励。

   　　评论：

   　　基于对公司未来发展信息和对公司价值的高度认可，公司拟使用自有资金0.5-1 亿元以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励。此举将进一步完善公司长效激励机制，提高团队凝聚力和竞争力，助力公司长远发展。

   　　公司已发布21 年业绩预告，扣非净利润为4.03-4.82 亿元，同比增长28%-53%。

   　　业绩符合预期。根据公司21 年限制性股票激励计划业绩考核目标，公司未来2 年收入增速有望维持30%以上，经营端利润增速有望跟收入端匹配。医疗新基建、存储设备的物联网升级等有望给公司提供持续增长动力。

   　　分业务板块来看，未来2-3 年，公司样本安全和药品/试剂安全业务有望实现较快增长，疫苗安全和血液安全业务有望实现高速增长，物联网收入占比有望持续提升，非存储业务也有望得到较好发展。

   　　盈利预测、估值及投资评级。我们预计，公司21-23 年归母净利润分别为8.3、5.9、7.9 亿元，同比增长118%、-29%和34%，扣非净利润分别4.2 亿元、5.9亿元、7.9 亿元，同比增长34%、41%和34%，EPS 分别为2.62、1.86、2.50元。根据DCF 模型测算，给予公司整体估值490 亿元，对应目标价约154.5元，维持“推荐”评级。

   　　风险提示：1、生物医疗低温存储的下游市场需求释放不达预期；2、物联网业务和生物安全业务收入不达预期；3、全球化进展不达预期。