意华股份(002897)：业绩超预期 光伏支架高速增长 汽车连接器持续放量

事件：公司发布中报业绩预告，2022年上半年实现归母净利润1.60-2.00 亿元，同比+139%-199%，扣非后净利润0.90-1.30 亿元，同比+49%-116%；单Q2 实现归母净利润1.15-1.55 亿元，同比+198%-301%，扣非后净利润0.51-0.91 亿元，同比+42%-155%。

    点评：二季度业绩超预期，光伏支架高速增长。按中值计算，公司Q2 单季度实现归母净利润1.35 亿元，同比+249%，扣非后净利润0.71 亿元，同比+99%。

    公司业绩的高速增长，主要源于光伏支架业务的大幅增长，光伏支架利润率稳定在7%附近，汽车连接器环比维持稳定。此外，2022 年4 月出售湖南意华交通装备股份有限公司股权，预计贡献投资收益约7600 万元。

    光伏压制政策解除，公司将直接受益于欧美光伏需求景气。美国官宣对东南亚进口光伏组件关税豁免24 个月，有望在2024 年之前将其太阳能发电能力提高2 倍，从7.5GW 到22.5GW，此前关税政策对公司股价的压制解除。目前，意华光伏跟踪支架收入基本都来自美国客户，将直接受益美国光伏市场的需求增长。此外，公司近期顺利拓展两家欧洲跟踪支架龙头，将直接受益欧洲光伏需求上调。

    风险提示：行业竞争加剧，大客户订单不及预期，政策调整风险，原材料价格大幅上涨。