通威股份(600438)：与隆基战略合作 光伏龙头强强联合
更多金钻指标股票技术讨论QQ群：966329692 技术讨论QQ群：220302856 技术讨论QQ群：39652085 如群满可换一个
公司9 月25 日公告与隆基股份签订战略合作协议，每年双向优先保障10.18 万吨多晶硅料交易量并进行股权合作，隆基股份参股通威旗下四川乐山一期、二期共7.5 万吨产能的15%股权，拟参股云南保山4 万吨硅料产能的49%股权。双方通过战略合作，充分发挥各自领域领先优势，实现强强联合，合作有利于保障通威股份硅料产能扩张及产品稳定销售，进一步夯实公司全球硅料龙头地位。
2021 年硅料供需偏紧格局仍将持续，隆基股份锁定2021 年64.8%以上硅料需求，通威约占32.3%。根据我们测算，2018 年以来，隆基股份与OCI/新特/大全/亚硅/通威等多家企业签订重大硅料采购合同，涉及2021 年硅料采购量超过20.4 万吨，锁定行业现金成本低于70 元/kg 的硅料产能的46%。隆基锁定的硅料产能占上述合作企业2021 年底产能比例分别为4.8%/50%/53.7%/31.2%/63.6%；按1W 硅片耗硅3g 计算，隆基股份2021 年底硅料需求量约31.5 万吨，上述硅料企业供应比例分别为1.2%/11.4%/11.9%/7.9%/32.3%。通威股份对隆基股份硅料供给比例最高，合作最为紧密。
公司公告规划2021-2023 年硅料产能区间分别为11.5-15 万吨/15-22万吨/22-29 万吨； 2020-2023 年电池累计产能区间分别30-40/40-60/60-80/80-100GW。2020 年6 月底公司硅料和光伏电池产能分别为8 万吨和27.5GW，产品规模、质量、成本、效率全球领先，新规划实施后，有望进一步提升公司核心竞争力，持续扩大领先优势。
预计20-22 年业绩分别为1.20/1.23/1.52 元/股，9 月25 日收盘价对应PE 为20.6X/20.2X/16.3X。公司为全球硅料和电池片龙头，新产能扩张将继续扩大领先优势，分别给予其2021 年光伏和农牧业务26 倍和21倍PE 估值，对应合理价值31.12 元/股，继续给予“买入”评级。
风险提示。行业政策变化风险，项目拓展不及预期，盈利不及预期等。
选股票看什么指标最好 >股票指标网
更多金钻指标股票技术讨论QQ群：966329692 技术讨论QQ群：220302856 技术讨论QQ群：39652085 如群满可换一个
公司9 月25 日公告与隆基股份签订战略合作协议，每年双向优先保障10.18 万吨多晶硅料交易量并进行股权合作，隆基股份参股通威旗下四川乐山一期、二期共7.5 万吨产能的15%股权，拟参股云南保山4 万吨硅料产能的49%股权。双方通过战略合作，充分发挥各自领域领先优势，实现强强联合，合作有利于保障通威股份硅料产能扩张及产品稳定销售，进一步夯实公司全球硅料龙头地位。
2021 年硅料供需偏紧格局仍将持续，隆基股份锁定2021 年64.8%以上硅料需求，通威约占32.3%。根据我们测算，2018 年以来，隆基股份与OCI/新特/大全/亚硅/通威等多家企业签订重大硅料采购合同，涉及2021 年硅料采购量超过20.4 万吨，锁定行业现金成本低于70 元/kg 的硅料产能的46%。隆基锁定的硅料产能占上述合作企业2021 年底产能比例分别为4.8%/50%/53.7%/31.2%/63.6%；按1W 硅片耗硅3g 计算，隆基股份2021 年底硅料需求量约31.5 万吨，上述硅料企业供应比例分别为1.2%/11.4%/11.9%/7.9%/32.3%。通威股份对隆基股份硅料供给比例最高，合作最为紧密。
公司公告规划2021-2023 年硅料产能区间分别为11.5-15 万吨/15-22万吨/22-29 万吨； 2020-2023 年电池累计产能区间分别30-40/40-60/60-80/80-100GW。2020 年6 月底公司硅料和光伏电池产能分别为8 万吨和27.5GW，产品规模、质量、成本、效率全球领先，新规划实施后，有望进一步提升公司核心竞争力，持续扩大领先优势。
预计20-22 年业绩分别为1.20/1.23/1.52 元/股，9 月25 日收盘价对应PE 为20.6X/20.2X/16.3X。公司为全球硅料和电池片龙头，新产能扩张将继续扩大领先优势，分别给予其2021 年光伏和农牧业务26 倍和21倍PE 估值，对应合理价值31.12 元/股，继续给予“买入”评级。
风险提示。行业政策变化风险，项目拓展不及预期，盈利不及预期等。
选股票看什么指标最好 >股票指标网
精彩评论