千禾味业(603027)公司事件点评报告：上调目标叠加大股东定增 彰显未来发展信心

　　千禾味业发布公告：向董监高等授予693 万股限制性股票，占总股的0.72%；对2022 年非公开发行A 股股票预案修订。

   　　投资要点

   　　股权激励方案目标上调，激发积极性

   　　公司拟向董监高等73 名对象授予限制性股票，共计693 万股，占总股本的0.72%，授予价格为8.09 元/股。业绩目标：以2021 年为基数，2023/2024/2025 年增长率分别不低于60%/89%/118%，对应2023/2024/2025 年收入分别为30.8/36.4/42.0 亿元，2024/2025 年增速分别为18.1%/15.3%。扣非归母净利润目标：以2021 年为基数，2023/2024/2025 年增长率分别不低于155%/201%/247%，对应2023/2024/2025年扣非归母净利润分别为5.6/6.6/7.6 亿元，2024/2025 年增速分别为18.0%/15.2%。收入或扣非归母净利润达成其中之一。摊销总费用为7241 万元，2023/2024/2025 年分别摊销4707/1810/724 万元。

   　　大股东全额参与定增，彰显长期发展信心

   　　公司修改2022 年度非公开发行方案，拟募集资金5-8 亿元，用于年产60 万吨调味品智能制造项目，投资总额12.60 亿元；发行对象为实控人伍超群先生，发行价格调整为12.92元/股，发行股份调整为3870-6192 万股。

   　　盈利预测

   　　暂不考虑增发的影响，根据激励方案预计2022-2024 年EPS为0.37/0.70/0.82 元（前值为0.35/0.43/0.52 元），当前股价对应PE 分别为51/27/23 倍，维持“买入”投资评级。

   　　风险提示

   　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、区域扩张不及预期、新品推广不及预期、提价不及预期，增发进展不及预期等。